Consecuencias para Ecuador

Resumen: La caída de precios de los alimentos y el petróleo podrán presión sobre la economía ecuatoriana.

Además, el dolar ha comenzado a apreciarse, lo que puede ser tambien un problema para nuestras exportaciones ¿Cómo afecta la caída de los precios internacionales al Ecuador? Un primer análisis sobre este tema.

Inflación: El primer impacto de una disminución de los precios de los commodities y de las presiones inflacionarias mundiales, estarían por supuesto por el lado de una menor incidencia de la inflación importada del Ecuador. Según un reciente estudio del Banco Central, el 54% de la inflación del País, se explica por el efecto de los precios internacionales (encuentre el estudio en http://www.ideinvestiga.com/, con la clave “BCE”). Este dato nos parece sin duda elevado, lamentablemente el estudio tiene muy poco análisis y sustentación de cifras, pero otorgando el beneficio de la duda, supongamos que el dato de 54% es real; eso significa que si los precios bajan en el mundo, inmediatamente deberíamos tener una reducción real de la inflación en el Ecuador. Hay que seguir de cerca la evolución de estos últimos meses del año.

Pero claro, lo que nosotros hemos estimado es que el crecimiento de la inflación del Ecuador, está también asociada a las expectativas de los consumidores y los empresarios, es decir a la demanda y a la oferta respectivamente, y ese es un componente que no está tomado en cuenta en el estudio del BCE. Si los subsidios crecen, el gasto sube y el presupuesto aumenta, el consumo va a seguir generando presión sobre los precios, sobre todo si, por el otro lado, la inversión privada no despunta.

En resumidas cuentas, por el lado de la inflación deberíamos ver más cosas positivas que negativas si los precios internacionales bajan.

Dólar: Un tema a seguir de cerca: ¿Se va a apreciar el dólar? Por el momento, se ha visto un ligero repunte de esta moneda frente al euro. Una ligera mejora frente a la caída en pica de los primeros meses del año, pero varios reportes internacionales señalan que viene una recuperación en camino. Para el Ecuador eso tiene impacto al menos por dos lados:
Fuente: BCE

1. Las importaciones se beneficiarían de la apreciación del dólar pues se abaratan. Eso a su vez implicaría que los costos de producción para muchas industrias bajarían. Según el mismo estudio del BCE que citamos en la sección anterior, otra explicación para el alza de la inflación en Ecuador es el diferencial del tipo de cambio con un 12,3% de contribución al alza de precios (recuerde que el otro componente son los precios internacionales con el 54%). Por tanto, por ese lado se puede esperar efectos positivos para la economía del país.

2. Las exportaciones se ven lógicamente afectadas pues nuestros productos se vuelven más caros cuando el dólar se aprecia. Así por ese lado, podemos esperar un menor dinamismo en los mercados externos, lo cual nos deja un panorama bastante sombrío si tenemos en cuenta que incluso con la ayuda de la devaluación del dólar nuestros principales productos de exportación tuvieron un desempeño muy malo (vea la última sección de este artículo).
Lo único que podría ser positivo por este lado, es que al apreciarse el dólar, se devalúa el euro (lógico!), y eso puede ayudar a que las exportaciones hacia el viejo continente tomen fuerza, no porque nuestros productos sean más baratos sino porque la economía europea podría ganar algo de vitalidad si su moneda se devalúa (exportar más por ejemplo y que eso se traduzca en un mejor crecimiento económico en economías que han sido muy golpeadas como la de España). Pero ese es un efecto que estará limitado por el crecimiento económico en ese continente, y por lo pronto las expectativas no son buenas.

Petróleo: Malas noticias en general por este lado, si se llegan a cumplir las expectativas de buena parte de los analistas que esperan que el petróleo se equilibre cerca de los 80 dólares dentro de los próximos meses. El gran problema es que el presupuesto que el Gobierno del Ecuador ha definido para el año 2009, contempla un precio del barril de 85 dólares. Si tenemos en cuenta que el barril de petróleo ecuatoriano se vende con un descuento cercano al 15%, el problema está muy claro, y cualquier variación del precio internacional por debajo de los 90 dólares pondría mucha presión sobre los ingresos. Además como ya desaparecieron los fondos de ahorro petrolero, no hay ningún recurso para contingencias, lo que es muy peligroso. Al cierre de esta edición, el precio al que se vende el petróleo ecuatoriano ya estaba peligrosamente por debajo de los 80 dólares (promedio del crudo “Napo”, que es de menor calidad y el crudo “Oriente” de mayor calidad). Para cuando nuestros lectores tengan Perspectiva en sus manos, es muy posible que el petróleo en el mundo (WTI) haya continuado su caída hacia los 80 dólares…así de volátil es este mercado. .